国庆节至今，铁矿石价格止跌企稳，且上涨速率加快，上升动能增强。但与市场普遍预期并不一致的是，今年铁矿石下游的钢铁行业出现了不同于以往的“淡季不淡，旺季不旺”特征。笔者认为，短期内总体利好铁矿石的格局并未转变，这一波价格涨势不太可能“昙花一现”。

    中国经济形势好转刺激铁矿石价格止跌反弹。9月份中采PMI和汇丰PMI环比略增，进一步站稳了50的荣枯分界线，而8月份中国工业增加值、社会用电量和发电量数据明显改善，同比增速都超过了10%。与此同时，铁矿石价格迎来一波快速止跌反弹行情，从6月中旬的110美元/吨附近不断上涨至8月中下旬的140美元/吨左右，涨幅超过27%。值得注意的是，铁矿石价格启动反弹的时点早于钢价，目前铁矿石期价离6月低点还有很大一段距离，而螺纹钢期货价格已经快要跌至前期低点。如果第四季度中国经济仍朝着稳中趋好的方向发展，那将无疑有利于进一步支撑铁矿石价格。

    铁矿石运费大涨暗示投资者看好铁矿石市场。由于全国港口铁矿石库存高位回落，从去年9993万吨的峰值逐渐减少至今年3月的6654万吨，港口库存降幅达到33.4%。此时，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数也降至30天以下，维持在24-28天之间，因而钢厂随后开始补充铁矿石库存。

    在此期间，各方对铁矿石市场发展都处于谨慎观望之中，导致铁矿石海运费总体低位平稳运行。不过，随着中国经济日益好转，7月份与铁矿石关系最为密切的好望角型运费指数(BCI)开始筑底回升，两个月内便从1950一线附近飙升至4000一线。其中，西澳-北仑/宝山(BCI-C5)铁矿石海运费一度上涨了50%至30多美元/吨，巴西图巴朗-北仑/宝山(BCI-C3)铁矿石海运费上涨了44.5%至13.86美元/吨。预期中的“金九”却出现出“旺季不旺”，铁矿石价格经历了一波短暂回落，“银十”已经来临，铁矿石运费似乎有止跌再度上涨的迹象，意味着铁矿石市场或将维持总体向好的格局。

    政策利好预期可能限制铁矿石价格下跌空间。在中国政府加快棚户区改造，加强城市基础设施建设，以及中西部和贫困地区铁路建设等固定资产投资扩大的环境下，钢铁企业增加产量的意愿日趋转强。国家统计局的数据显示，今年8月份，中国粗钢产量达到66.27.66万吨，同比增长12.83%，环比增长6.68%，1-8月份中国粗钢产量为52183.92万吨，累计同比增长7.8%。即将到来的“十八届三中全会”及“新型城镇化”的政策预期有可能缩短钢铁行业这一轮去库存化的进程。虽然当前预期中国铁矿石总需求强劲增长不太现实，但是未来仍有望保持平稳缓慢增长的态势，因而铁矿石价格继续回落的空间有限。